*OUFOEFEUPBMFSUUIFVTFSUPUIFQSFTFODFPGVOJOTVMBUFE²EBOHFSPVTWPMUBHF³XJUIJOUIFQSPEVDUµT
FODMPTVSFUIBUNBZCFPGTVGGJDJFOUNBHOJUVEFUPDPOTUJUVUFBSJTLPGFMFDUSJDTIPDLUPQFSTPOT
*OUFOEFEUPBMFSUUIFVTFSPGUIFQSFTFODFPGJNQPSUBOUPQFSBUJOHBOENBJOUFOBODF TFSWJDJOH JOTUSVDUJPOTJOUIFMJUFSBUVSFBDDPNQBOZJOHUIFQSPEVDU
$"65*0/3JTLPGFMFDUSJDBMTIPDL±%0/0501&/
$"65*0/5PSFEVDFUIFSJTLPGFMFDUSJDTIPDLEPOPUSFNPWFDPWFS/PVTFSTFSWJDFBCMFQBSUTJOTJEF
3FGFSTFSWJDJOHUPRVBMJGJFETFSWJDFQFSTPOOFM
8"3/*/(5PQSFWFOUFMFDUSJDBMTIPDLPSGJSFIB[BSEUIJTBQQBSBUVTTIPVMEOPUCFFYQPTFEUPSBJOPS
NPJTUVSFÂBOEPCKFDUTGJMMFEXJUIMJRVJETÂTVDIBTWBTFTÂTIPVMEOPUCFQMBDFEPOUIJTBQQBSBUVT#FGPSF VTJOHUIJTBQQBSBUVTÂSFBEUIFPQFSBUJOHHVJEFGPSGVSUIFSXBSOJOHT
&TUFTrNCPMPUJFOFFMQSPQwTJUPEFBMFSUBSBMVTVBSJPEFMBQSFTFODJBEF² WPMUBKF QFMJHSPTP³TJO
BJTMBNJFOUPEFOUSPEFMBDBKBEFMQSPEVDUPZRVFQVFEFUFOFSVOBNBHOJUVETVGJDJFOUFDPNPQBSB
DPOTUJUVJSSJFTHPEFEFTDBSHBFMnDUSJDB
&TUFTrNCPMPUJFOFFMQSPQwTJUPEFBMFSUBSBMVTBSJPEFMBQSFTFODJBEFJOTUSVDDPOFTJNQPSUBOUFTTPCSFMB PQFSBDJwOZNBOUFOJNJFOUPFOMBJOGPSNBDJwORVFWJFOFDPOFMQSPEVDUP
13&$"6$*0/3JFTHPEFEFTDBSHBFMnDUSJDB¡/0"#3*3
13&$"6$*0/1BSBEJTNJOVrSFMSJFTHPEFEFTDBSHBFMnDUSJDBOPBCSBMBDVCJFSUB/PIBZQJF[BTUJMFT EFOUSP%FKFUPEPNBOUFOJNJFOUPFONBOPTEFMQFSTPOBMUnDOJDPDVBMJGJDBEP
"%7&35&/$*"1BSBQSFWFOJSDIPRVFFMFDUSJDPPSJFTHPEFJODFOEJPTFTUFBQBSBUPOPTFEFCFFYQPOFSB
$FTZNCPMFFTUVUJMJTnEBOTDFNBOVFMQPVSJOEJRVFShMµVUJMJTBUFVSMBQSnTFODFEµVOFUFOTJPOEBOHFSFVTF QPVWBOUpUSFEµBNQMJUVEFTVGGJTBOUFQPVSDPOTUJUVFSVOSJTRVFEFDIPDnMFDUSJRVF
$FTZNCPMFFTUVUJMJTnEBOTDFNBOVFMQPVSJOEJRVFShMµVUJMJTBUFVSRVµJMPVRVµFMMFUSPVWFSBEµJNQPSUBOUFT JOTUSVDUJPOTDPODFSOBOUMµVUJMJTBUJPOFUMµFOUSFUJFOEFMµBQQBSFJMEBOTMFQBSBHSBQIFTJHOBMn
"55&/5*0/3JTRVFTEFDIPDnMFDUSJRVF±/&1"40673*3
"55&/5*0/"GJOEFSnEVJSFMFSJTRVFEFDIPDnMFDUSJRVFOFQBTFOMFWFSMFDPVWFSDMF*MOFTFUSPVWF hMµJOUnSJFVSBVDVOFQJoDFQPVWBOUpUSFSFQBSnFQBSMµVUJMJTBUFVS$POGJF[*µFOUSFUJFOFUMBSnQBSBUJPOEF MµBQQBSFJMhVOSnQBSBUFVS1FBWFZBHSnn
"7*4%BOTMFCVUEFSFEVJSFMFTSJTRVFTEµJODFOEJFPVEFEFDIBSHFFMFDUSJRVFDFUBQQBSFJMOFEPJU QBTFUSFFYQPTFBMBQMVJFPVBMµIVNJEJUFFUBVDVOPCKFUSFNQMJEFMJRVJEFUFMRVµVOWBTFOFEPJU FUSFQPTFTVSDFMVJDJ"WBOUEµVUJMJTFSEFDFUBQQBSFJMMJTF[BUUFOUJWFNFOUMFHVJEFGPODUJPOOBOUQPVS BWFSUJTTFNFOUTTVQQMnNFOUBJSFT
%JFTFT4ZNCPMTPMMEFO"OXFOEFSWPSVOJTPMJFSUFOHFGjISMJDIFO4QBOOVOHFOJOOFSIBMCEFT(FIjVTFT XBSOFOEJFWPO"VTSFJDIFOEFS4UjSLFTJOEVNFJOFOFMFLUSJTDIFO4DIMBHWFSVSTBDIFO[VLzOOFO
%JFTFT4ZNCPMTPMMEFO#FOVU[FSBVGXJDIUJHF*OTUSVLUJPOFOJOEFS#FEJFOVOHTBOMFJUVOHBVGNFSLTBN NBDIFOEJF)BOEIBCVOHVOE8BSUVOHEFT1SPEVLUTCFUSFGGFO
7034*$)53JTJLP±&MFLUSJTDIFS4DIMBH/JDIUzGGOFO
7034*$)56NEBT3JTJLPFJOFTFMFLUSJTDIFO4DIMBHFT[VWFSNFJEFOOJDIUEJF"CEFDLVOHFOGFSOFO &TCFGJOEFOTJDILFJOF5FJMFEBSJOEJFWPN"OXFOEFSSFQBSJFSUXFSEFOLzOOUFO3FQBSBUVSFOOVSWPO
RVBMJGJ[JFSUFN'BDIQFSTPOBMEVSDIGISFOMBTTFO
8"3/6/(6NFMFLUSJTDIFO4DIMBHPEFS#SBOEHFGBIS[VWFSIJOEFSOTPMMUFEJFTFS"QQBSBUOJDIU 3FHFOPEFS'FVDIUJHLFJUBVTHFTFU[UXFSEFOVOE(FHFOTUjOEFNJU'MTTJHLFJUFOHFGVFMMUXJF7BTFO OJDIUBVGEJFTFO"QQBSBUHFTFU[UXFSEFO#FWPSEJFTFS"QQBSBUWFSXFOEFUXJSEMFTFO4JFCJUUFEFO 'VOLUJPOTGISFSGSXFJUFSF8BSOVOHFO